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電解鋁是通過電解法冶煉金屬鋁的過程，以氧化鋁為溶質(zhì)、熔融冰晶石為溶劑，在電解槽內(nèi)通過直流電進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)制得。作為現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)性原材料，電解鋁廣泛應(yīng)用于建筑、交通、電子、航空航天等領(lǐng)域，是國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐材料。

行業(yè)定義

電解鋁是通過電解法冶煉金屬鋁的過程，具體是以氧化鋁作為溶質(zhì)，以熔融冰晶石作為溶劑，以炭素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強(qiáng)大的直流電后，在電解槽內(nèi)的兩極上進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)而得到的最終鋁產(chǎn)品，又稱“原鋁”。電解鋁具有密度小、熔點(diǎn)低、導(dǎo)電性好、耐腐蝕性強(qiáng)等特性，這些特性使得電解鋁在多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要包括鋁土礦開采、氧化鋁冶煉以及電力供應(yīng)三大環(huán)節(jié)。鋁土礦是生產(chǎn)氧化鋁的原材料，中國鋁土礦資源相對豐富，但品位較低，開采成本較高。氧化鋁是電解鋁生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，其成本占電解鋁生產(chǎn)成本的較大比例。電力是電解鋁生產(chǎn)的核心成本項(xiàng)，每生產(chǎn)一噸電解鋁的平均耗電高達(dá)約14,000KW·h。中游環(huán)節(jié)主要包括電解鋁生產(chǎn)和鋁合金加工兩大部分。電解鋁生產(chǎn)是產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，通過電解法將氧化鋁轉(zhuǎn)化為原鋁。鋁合金加工，原鋁經(jīng)過重熔提純后，可加工成各種鋁合金材料。下游環(huán)節(jié)主要包括建筑、交通、包裝、電力電子、新能源等終端應(yīng)用領(lǐng)域。

市場產(chǎn)量

據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)調(diào)研，4500 萬噸產(chǎn)能天花板政策已成為行業(yè)供給的硬性約束，2025 年國內(nèi)實(shí)際凈增產(chǎn)能僅 45 萬噸，占比約 1%，主要來源于合規(guī)產(chǎn)能置換項(xiàng)目。這一政策自 2017 年實(shí)施以來，徹底終結(jié)了行業(yè)無序擴(kuò)張的歷史，推動(dòng)產(chǎn)能利用率從 2018 年的 72% 提升至 2025 年的 97% 以上。從產(chǎn)量增速看，行業(yè)已進(jìn)入低速增長期，預(yù)計(jì) 2025-2027 年產(chǎn)量增速分別僅為 2.0%、0.8%、0.4%，2025 年產(chǎn)量將達(dá) 4750 萬噸。產(chǎn)能置換成為存量優(yōu)化的核心路徑。2024-2025 年，河南、青海等火電為主的高成本區(qū)域累計(jì)減產(chǎn) 170 萬噸，而四川、廣西等水電富集區(qū)通過產(chǎn)能置換復(fù)產(chǎn) 27.2 萬噸，能源成本成為產(chǎn)能布局的決定性因素。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)

近年來，中國電解鋁行業(yè)在“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整成為核心命題。政策端通過產(chǎn)能置換、能效提升、環(huán)保限產(chǎn)等舉措，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)向清潔化、集約化升級。據(jù)研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能已接近4500萬噸的產(chǎn)能天花板，供應(yīng)端彈性顯著降低。這種剛性約束倒逼企業(yè)加速技術(shù)改造與產(chǎn)業(yè)升級，傳統(tǒng)煤電主導(dǎo)的產(chǎn)能布局逐漸向云南、四川等水電富集區(qū)域轉(zhuǎn)移，清潔能源占比大幅提升。

供給質(zhì)量

行業(yè)供給質(zhì)量提升體現(xiàn)在能源結(jié)構(gòu)與技術(shù)水平雙重升級。2025 年電解鋁行業(yè)被納入綠電消費(fèi)強(qiáng)制考核范圍，要求綠電使用比例不低于 25%，云南部分企業(yè)已達(dá) 85%，噸鋁碳排放較火電企業(yè)下降 70%。綠電直供模式快速推廣，新疆、內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能中光伏直供系統(tǒng)滲透率超 75%，通過大容量電解槽與柔性直流并網(wǎng)技術(shù)，光伏直供效率提升至 85% 以上。2025 年全國電解鋁平均能耗降至 13747 千瓦時(shí) / 噸，較 2019 年下降 8%，部分領(lǐng)先企業(yè)如中鋁山東分公司噸鋁能耗已降至 13200 千瓦時(shí)以下。再生鋁產(chǎn)業(yè)成為重要補(bǔ)充，2025 年產(chǎn)能將突破 2000 萬噸，較 2020 年增長 67%，有效緩解原生鋁產(chǎn)能壓力。

需求總量

據(jù)市場報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國電解鋁消費(fèi)量達(dá) 4518 萬噸，同比增長 5.5%，2025 年預(yù)計(jì)突破 4700 萬噸，增速維持在 4% 左右。從結(jié)構(gòu)看，需求增長的動(dòng)力結(jié)構(gòu)已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，2025 年綠色領(lǐng)域用鋁占比首次超過 30%，標(biāo)志著行業(yè)進(jìn)入 "綠色需求主導(dǎo)增長" 的新階段。2025 年電解鋁及制品出口量預(yù)計(jì)達(dá) 180 萬噸，雖面臨美國鋼鋁關(guān)稅等貿(mào)易壁壘，但出口結(jié)構(gòu)日趨分散，對美出口占比降至 16%，而 RCEP 區(qū)域出口占比提升至 42%。高附加值產(chǎn)品成為出口主力，鋁板帶箔、高端鋁型材出口比例較 2020 年提升 15 個(gè)百分點(diǎn)，有效對沖了貿(mào)易摩擦影響。